昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再拎投資大錘。最近兩年，我們?cè)凇皵D水分”“去泡沫”“減杠桿”“調(diào)預(yù)期”等方面已取得階段性成效，但投資需求不足，工業(yè)通縮壓力和地方政府財(cái)政疲軟都使得穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)就業(yè)任務(wù)量并未減輕。

新常態(tài)，新壓力。在新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)接的關(guān)鍵階段，從利率水平看，目前我國貨幣政策已經(jīng)基本調(diào)整到位，現(xiàn)階段更需要發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，從本次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議看，投資組合包未來將陸續(xù)投放至市場(chǎng)。

投資穩(wěn)增長(zhǎng)鼓聲急

6月17日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資，發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生的多重作用；決定進(jìn)一步強(qiáng)化城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 

會(huì)議稱，為繼續(xù)有效應(yīng)對(duì)下行壓力，推進(jìn)解決突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，要抓住原材料價(jià)格較低的有利時(shí)機(jī)，針對(duì)發(fā)展“短板”、民生重點(diǎn)領(lǐng)域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資，這可以收到穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和增加公共產(chǎn)品、增強(qiáng)發(fā)展后勁一舉多得之效。 

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤透露，雖然過去一個(gè)月各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施陸續(xù)出臺(tái)、房地產(chǎn)銷售反彈，但5月實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍徘徊在低位、通縮壓力不散，而6月以來的高頻數(shù)據(jù)則顯示發(fā)電量可能再度回落。政策落地和見效尚需時(shí)日，且執(zhí)行力度有待改善。 

增加重點(diǎn)領(lǐng)域投資

目前中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大變量就在于投資，這已經(jīng)被業(yè)界所認(rèn)可。

從數(shù)據(jù)來看，5月固定資產(chǎn)投資同比增速雖然由前月的9.4%回升至10%，但仍非常疲弱。受去年同期基數(shù)偏低的支撐，制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回升，但幅度很有限。

汪濤說，事實(shí)上，在出口和房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)都沒有好轉(zhuǎn)的情況下，制造業(yè)投資難有根本起色。值得注意的是，基建投資同比增速由上月的16%進(jìn)一步放緩至15%，其中交通運(yùn)輸增速加快未能抵消公用事業(yè)和水利環(huán)保的下滑。

她說，除了去年同期基數(shù)略高以外，地方政府缺乏動(dòng)力和融資困境也是導(dǎo)致基建投資低迷的重要原因，后者從投資到位資金增速進(jìn)一步下滑中可見一斑。

此次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的第一項(xiàng)舉措便聚焦于此，會(huì)議稱，要通過調(diào)整結(jié)構(gòu)、盤活存量，增加安排中央投資，重點(diǎn)投向農(nóng)村電網(wǎng)升級(jí)改造、糧食倉儲(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施、城區(qū)老工業(yè)區(qū)和獨(dú)立工礦區(qū)改造搬遷等，帶動(dòng)更多地方和社會(huì)投資。 

截至日前，國家發(fā)改委已下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資4368億元，占2015年全部投資4776億元的91.5%，比去年同期加快了11個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)到6月底基本完成投資下達(dá)。

中央支持投資力度有財(cái)政撐腰，國家資產(chǎn)負(fù)債表很健康成為多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升信心的主要來源之一。

地方投資熱情已經(jīng)開始激起。根據(jù)河北省公布的穩(wěn)增長(zhǎng)意見，下一步要加快抓好省管重點(diǎn)項(xiàng)目和1500個(gè)投資10億元以上產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，強(qiáng)力推進(jìn)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目攻堅(jiān)年行動(dòng)。云南、湖北等地也有相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。

變工業(yè)通縮為機(jī)遇

5月，中國全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.2%，低于4月1.5%的漲幅，也遠(yuǎn)低于政府2015年“約3%”的官方目標(biāo)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)已持續(xù)逾3年通縮，負(fù)增長(zhǎng)幅度已經(jīng)連續(xù)滯留于4%以上。

此次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，要抓住原材料價(jià)格較低的有利時(shí)機(jī)，針對(duì)發(fā)展“短板”、民生重點(diǎn)領(lǐng)域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員李文海表示，國家已經(jīng)明確了方向，“投資組合拳”充分考慮了在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡中突出“穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資”，可以避免重復(fù)投資、低效率投資，也能有效避免日后再度積累產(chǎn)能問題。“這是中國直面通縮的最好辦法，我們的優(yōu)勢(shì)就在于中西部地區(qū)、民生基礎(chǔ)設(shè)施方面有不少薄弱環(huán)節(jié)，補(bǔ)孔投資大可不必?fù)?dān)心未來會(huì)產(chǎn)生溢出副作用。”李文海說，這樣一來，上游煤炭等產(chǎn)業(yè)所面臨的就業(yè)、需求等難題也會(huì)有所緩解。

此次會(huì)議還提出，按照推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化部署，實(shí)施三年行動(dòng)計(jì)劃，改造包括城市危房、城中村在內(nèi)的各類棚戶區(qū)1800萬套，農(nóng)村危房1060萬戶，同步規(guī)劃和建設(shè)公共交通、水氣熱、通訊等配套設(shè)施。

規(guī)劃祭出，政策紅包即至。會(huì)議要求，要加快審批，做好土地征收、補(bǔ)償安置等前期工作。加大政府投入，農(nóng)村危房改造補(bǔ)助由縣級(jí)財(cái)政直接發(fā)放到戶，推進(jìn)棚改貨幣化安置，推動(dòng)市縣政府購買棚改服務(wù)并列入財(cái)政預(yù)算，對(duì)存在缺口的，可依法由省級(jí)政府代發(fā)地方政府債券予以支持。